中芯国际11月17日发布投资者关系勾当记实表，公司于2025年11月14日接管5家机构调研，机构类型为其他、证券公司。 投资者关系勾当次要内容引见： 中芯国际(证券代码688981。SH)是世界领先的集成电晶圆代工企业之一，也是中国集成电制制业带领者，具有领先的工艺制制能力、产能劣势、办事配套，向全球客户供给8英寸和12英寸晶圆代工取手艺办事。中芯国际总部位于中国上海，具有全球化的制制和办事，正在上海、、天津、深圳建有多座8英寸和12英寸晶圆厂。中芯国际还正在美国、欧洲、日本和中国设立营销处事处、供给客户办事。细致资讯请参考中芯国际网坐。(正在此提示列位，我们今天的表述，包罗了前瞻性陈述，是公司对将来业绩的预期，而非，并受固有风险和不确定要素的影响。除非还有申明，业绩申明会的数据是按照国际财政演讲原则表述的，货泉数据以美元暗示。) 资深副总裁、财政担任人吴俊峰博士讲话！大师好。起首，我向大师报告请示2025年第三季度未经审核业绩，然后给出第四时度。三季度业绩如下！发卖收入为23。82亿美元，环比增加7。8%。毛利率为22。0%，环比增加1。6个百分点。运营利润为3。51亿美元。息税折旧及摊销前利润为14。30亿美元。息税折旧及摊销前利润率为60。0%。归属于本公司的应占利润为1。92亿美元。关于资产欠债，正在三季度末！公司总资产为494亿美元，此中库存资金114亿美元。总欠债为164亿美元，此中，有息欠债为115亿美元。总权益为331亿美元。有息债权权益比为34。8%，净债权权益比为0。4%。关于现金流量，正在三季度！运营勾当所得现金净额为9。41亿美元；投资勾当所用现金净额为20。62亿美元；融资勾当所用现金净额为4。90亿美元。关于2025年四时度，我们的如下！发卖收入估计环比持平到增加2%，毛利率估计正在18%到20%之间。 结合首席施行官赵海军博士讲话！大师早上好，欢送加入中芯国际2025年三季度业绩申明会。三季度，公司全体实现发卖收入23。82亿美元，收入环比增加7。8%。三季度末，公司折合8英寸尺度逻辑月产产能达到百万片，增至102。3万片。12英寸和8英寸晶圆收入占比别离为77%和23%，占比平稳；产能操纵率达到95。8%，出货量继续提拔，发卖片数环比增加4。6%至249。9万片折合八英寸尺度逻辑晶圆，次要是由于财产链切换加快进行，以及渠道还正在备货补库存，公司积极共同客户出货；晶圆平均发卖单价环比增加3。8%，次要是由于产物组合变化，制程复杂的产物出货添加。三季度，发卖收入以地域分类来看，中国、美国、欧亚占比别离为86%、11%和3%，此中中国区收入绝对值环比增加11%，次要是由于前面提到的财产链切换加快进行，加上国内的市场还正在扩大，客户有拉货的需求。为了援助告急需求，公司调整了产能分派，使得季度地域收入占比有了波动。晶圆收入以使用分类来看，智妙手机、电脑取平板、消费电子、互联取可穿戴、工业取汽车占比别离为22%、15%、43%、8%和12%。此中，消费电子环比增加15%，次要由于正在国内加快替代海外份额的阶段，公司持久结构和合做的客户获得财产链机遇，包罗多样化的家用电器正在内，各类电子产物供应链需求都比力兴旺。三季度，公司毛利率为22。0%，环比上升1。6个百分点，次要是由于产能操纵率上升，产出添加抵消了折旧上升带来的影响。按照未经审核的财政数据，公司前三个季度收入为68。38亿美元，较客岁同期增加17。4%；毛利率为21。6%，较客岁同期增加5。3个百分点；本钱开支合计57亿美元。四时度虽然是保守淡季，客户备货有所放缓，但财产链切换迭代效应持续，淡季不淡。因而，公司给出的四时度收入为环比持平到增加2%；产线全体上继续连结满载；毛利率为18%到20%，取三季度比拟持平。据此预测，公司全年发卖收入估计跨越90亿美元，收入规模将踏上新台阶。正在产物平台方面，公司持续发力做好结构。本年以来，特色工艺正在多个手艺平台上的成长稳步提拔。超低功耗28纳米逻辑工艺进入量产阶段，为客户供给了更低功耗、更高质量的处理方案；图像传感器CIS和信号处置ISP工艺持续手艺迭代，提高感光能力、画面质量、信噪比，同时开辟笼盖更多波段的光学工艺平台；嵌入式存储平台从消费市场，向车规、工业MCU范畴拓展；特色存储NOR Flash、NAND Flash，供给更高密度、更小尺寸、更低功耗的高靠得住性存储平台；此外，公司抓住汽车芯片市场增加机遇，推出车规级Sensor、BCD、MCU、RF、存储、显示等多个特色工艺，为客户供给系统级处理方案。本年以来，除去人工智能，其他支流使用市场暖和增加或回稳。全体来说，当前，公司产线仍处于求过于供形态，出货量还无法满脚客户需求。我今天就先讲这些环境。我们等候2025年的收官。最初，我们仍然要衷心感激客户、供应商、投资者及社会人士对公司的鼎力支撑！感谢大师！ 问答环节！问：四时度公司给了收入环比增加0-2%的，从量和价来看是如何的环境？过去几个季度公司产能操纵率正在持续提拔，若是这个季怀抱增加的不快、产能继续，能否意味着四时度产能操纵率会回落一点？可是方才提到四时度产能仍是求过于供，可否展开讲一下？答：我们四时度给的停业收入是持平或者增加2%，没有出格大的环比跃升，此次要是考虑到岁尾客户会为了来岁做打算，正在出货量上做一些调控。虽然看起来比力平，但我们的产线现实上还常满的。三季度产能操纵率都到95。8%了，这申明订单良多，产线是求过于供的形态。四时度没有大的跃升次要是两个缘由！第一是手机市场现正在存储器出格紧缺，价钱也涨得很是厉害。客户担忧，就算其他芯片都备齐了，万一存储器不敷，零件也拆卸不起来。并且存储器价钱高，其他芯片的成本也需要节制。大师都正在为这个事构和和不雅望。第二是网通行业。客户正在四时度下单就比力隆重，怕本人货拿多了，但市场的订单其实曾经切换到合作敌手那里去了。大师总体比力隆重，所以我们正在四时度并没有给出一个很是高的增加数值。问：您怎样看2026年手机、包罗现正在很是好的家用电器等终端需求？从代工企业的角度来看，存储的大周期对晶圆厂有什么反面和负面的影响？答：存储大周期对制制业是反面影响，但对终端厂商OEM来说，确实带来了价钱压力和供应保障的挑和。现正在谁也不敢来年存储器的供应必然充脚，大师担忧由于缺货，所以正在制定来年出产打算时，客户遍及比力保守。虽然看到手机、家电、工业、汽车等市场都正在恢复，消费类、网通也都很好，但没人敢斗胆预测出货量必然能增加，缘由就是不确定存储器能几多终端的用量。若是客户不降价，份额就可能被更低价的新供应商抢走。因而大师对来年前两个季度的见地都比力保守。不外这些问题未必不克不及处理，很可能像本年一样，岁首年月预测保守，但半年后越看越乐不雅。问：欧洲的次要光刻机供应商估计2026年中国客户营收占比显著回落。但公司提到现正在产能仍是求过于供，请问您怎样对待2026年中国晶圆制制业的扩产环境？答：关于这个问题我们连系外部演讲和公司制定的规划来看。目前行业新项目仍是正在向前推进。受存储器大周期影响，求过于供；同时逻辑电特别是模仿、MCU、消费类等范畴，国内客户替代速度快，并正逐渐进入国际供应链，这部门需求是持续存正在的。我们听到的各家同业，大师仍是要继续成长、加快成长。因而我们认为，无论代工仍是存储行业，来年产能扩充速度只会加速。至于供应商提到中国区预测下降，这存正在堆集效应。良多项目前期不会一次性下全数设备订单，部门设备往往提前采购，可能部门订单早正在客岁、前年就已下单，但其他设备的新增需求该当还常多的。答：三季度一般行政开支比二季度有比力大幅度的降低，也低于凡是程度，次要缘由是正在我们的一般及行政开支里面包罗了创办费。三季度因为新的产线投产、出创办期，创办费下降了，导致运营费用降低。这里面有一次性的影响要素，是我们正在创办期有些出产相关的费用计入创办费，出创办期要做一次调整，这部门费用会结转入存货，所以因一次性调整要素的影响，使我们三季度的一般及行政开支低于泛泛的程度。后续由于一次性的影响要素不会继续发生，所当前续行政开支费用该当是处于一般程度的。答：次要有两方面缘由，其一取产能调配相关。因为当前产能求过于供，且存正在不少急单，我们经取客户协商，将部门手机订单交付时间恰当后移，以优先保障其他告急订单的交付。其二是行业合作取季候性波动，客户正在分歧供应商之间的切换很是屡次。终端手机厂商会按照新机发布节拍，正在分歧供应商间动态均衡订单。因而，手机相关订单呈现出较着的季候性崎岖，本季度部门客户份额被其他供应商取得，也属一般现象。总结来看，一是由于我们自动调整了部门订单的交付节拍，二是客户需求随季候发生了一般波动。答：消费电子的提拔是全面的。一是中国的迭代速度很是快，新产物多，国内的耗损量也大，到国外的出口耗损量也一曲是添加的，再加上出了一些新的范畴。例如说音箱里面的处置器，本来是国外设想厂商占必然的份额，国内占必然份额，现正在中国供应商正在整个智能音箱里包罗正在高端范畴的份额，正在不竭地增加。第二个是操纵通信收集、例如电动自行车、汽车的三脚架必需得拆。这些都是财产界的增量。再加上本来大师做的比力好的，例如、WiFi等，也都是正在持续增加。我也趁便提一下MCU这一块。正在国内市场，无论是汽车、工业仍是消费电子范畴，MCU的规模都很大，本来次要由国际厂商从导。取转换速度很快的模仿电分歧，MCU目前虽然持续增加，但节拍相对迟缓。此次要是由于MCU是“少量多样”型产物，虽然全体需求正在看涨，但很难呈现像模仿芯片范畴那样敏捷被某几家大公司从导切换的场合排场。因而，我们对MCU的将来走势看好，估计会连结稳步增加，只是不会呈现迸发式转换。这同时也是鞭策消费类份额持续提拔的要素之一。问：Q3的本钱开支环比提拔，前3个季度累计的本钱开支57亿美金。现正在来看全年的本钱开支会上修吗？对产能落地环境怎样看？答：中芯国际部门设备采购是遭到地缘影响的，设备到货、计入本钱收入的时间会正在季度间呈现波动。按照当前取供应商的沟通及预测，我们估计本年本钱开支取客岁持平。但设备到位并不等同于产能当即构成，产能的实正需要整条产线所无机台配套齐备。若仅部门设备到货，仍贫乏数台环节设备，整条产线仍无法投入出产。因而，产能的环节取决于最初几台瓶颈设备何时到位。问：公司的毛利率超出了此前的和市场的预期。若是从主要级排序，是哪些要素？别的这些要素对于后续的持续环境怎样样？答：我们毛利率跨越预期，一个缘由是出产波动相关影响竣事了。另一个缘由是应客户的要求，公司添加了投片，产能操纵率提高了。此外，公司对产物布局也进行了调整，因而毛利率比本来的预测要高。关于公司的毛利率预期，大师能够寄望关心每一块钱的停业额里折旧添加了百分之几，这个是影响毛利率最大的一个要素。其他的要素，公司办理层会勤奋通细致密的办理、降本增效来对冲影响。问：之前提到毛利率其时潜正在的压力是来自于计提减值的一些问题。请问计提正在三季度能否曾经发生，对毛利率发生了哪些影响？答：三季度正在我们的通知布告里面也看到了，我们是对正在产物、存货等进行减值的计提，这也是按照我们的会计原则和会计轨制的来计提的，是对毛利率形成影响、形成压力的。我们也有内部通过降本增效、产物组合的优化、产能操纵率的提拔来抵消这些影响。现实上，减值的计提对毛利率是形成了一部门影响的。问：我们从体感上来说，认为终端电子的需求仍是有一些弱的。请问公司连结比力高的产能操纵率，是不是也有一部门国产替代持续推进的要素？将来1到2年，也有良多家晶圆厂正在持续的扩产，公司估计比力高的产能操纵率是不是能够继续维持？答：中芯国际本年成长较快，产能操纵率高于行业平均，这确实受益于财产链替代。我们的客户正在模仿、MCU、存储器、CIS、显示驱动等范畴的终端份额提拔，当前可能还会有成长，且这一趋向是具有持续性的。这也表现了我们过去25年正在手艺、质量和交付上堆集的合作力。正在客户有行业的机遇时，中芯国际也享遭到了这个机遇。面临同业扩产带来的合作，我们将继续聚焦三点！供给有机能和质量的手艺办事、取客户持久开辟客制化平台、正在成本取响应速度上连结劣势，以巩固现有份额。当然，手机等市场的季候性波动和价钱合作一直存正在，我们虽不自动降价，但若客户因价钱面对份额压力，我们定会协同客户配合应对合作。问：正在存储无法保供的环境下，为什么当前还会有比力明白的补库需求？若是后续存储仍是呈现出比力严沉的紧缺场合排场的话，是不是会客户实正在的提货志愿，形成公司跟呈现误差的风险？别的公司急单标的目的是哪些？答：中芯国际目前察看到三个次要动态。起首正在补货方面，虽然部门客户因规模所限难以大量囤货，但为抢占市场份额，特别正在模仿、功率类产物上正自动添加备货；同时工业取汽车范畴库存已消化至低位，跟着行业预期回暖，包罗欧洲供应商正在内已起头回补库存至平安水位。其次正在存储器方面，市场心态呈现矛盾！当前客户倾向于多备存储器以配套成零件，但对来年一季度因供应不确定性遍及隆重，导致近期积极、远期不雅望的场合排场。最初正在急片面，中芯国际衔接了大量模仿、存储包罗NOR/NAND Flash、MCU等急单，为保障交付，自动将部门非告急手机订单延后，这也使到手机营业占比短期有所下降。全体来看，存储的影响是双向的。对当前是提拉订单，对来年是看不清。答：当前AI财产占领了大量产能，导致支流供应商逐渐退出碎片化、少量多样的细分市场。这一改变给浩繁中小规模供应商带来主要机缘，而他们中很多恰是我们的客户。公司正在该范畴持续投入，并衔接包罗存储器正在内的相关订单。从存储器市场纪律看，供需的细小失衡会激发价钱猛烈波动。据我们的察看，存储供应欠缺或过剩5%就有可能给价钱带来成倍的影响。目前行业供应存正在缺口，估计高价位态势将持续。此外，NOR Flash、NAND Flash及MCU等产物验证周期长、替代门槛高。即便有新厂商测验考试进入，从流片到规模化量产也需至多16个月。这意味着正在将来一段时间内，现有供应商的市场地位将连结不变，难以被快速替代； 如需领会完整版业绩申明会，请正在业绩发布一年内拜候中芯国际官网收听完整版语音记实。